O grande destaque do relatório FOCUS divulgado na manhã de hoje foi a piora na perspectiva para a SELIC do ano que vem. Um mês atrás os economistas projetavam que a taxa básica seria de 11,25%. Dias semanas atrás essa projeção era de 11,50% e agora saltou para 12%.
Houve piora nas projeções de outros indicadores, como o IPCA que subiu em todo o horizonte até 2026. Também foi revisado para baixo a Conta Corrente.
O FOCUS segue reverberando o mau humor dos mercados com a situação fiscal brasileira. A pergunta na mesa é até quando?
Há várias formas de se abordar esse problema, mas acredito que a mais pragmática é ver a rentabilidade dos juros no Brasil em dólares. Faz algum tempo que dada a desvalorização do Real a rentabilidade dos títulos em dólares está negativa e isso reverbera pelo subterrâneo do Money Market o pessimismo.
Contudo, assumindo que:
1-) o Real não desvalorize muito mais, e;
2-) a taxa SELIC de fato suba na velocidade apontada pelo FOCUS,
André Perfeito / Economista*
Podemos ter já no primeiro trimestre de 2025 taxas de juros em dólares apontando para cima e assim o mal estar pode ser em parte estancado.
Em tempo: o relatório FOCUS não revisou para baixo o PIB e algo me diz que se de fato a SELIC for para os patamares projetados a atividade irá sofrer. Da mesma forma que o mercado errou para baixo o PIB em 2023 e 2024 o mesmo erro vai acontecer, mas agora em sentido inverso, para 2025.
